贵金属市场遭遇黑色星期三，国际金价在触及4500美元关口后遭遇抛售压力，促使投资者在高位进行获利了结。与此同时，周四（8日）起，彭博大宗商品指数的年度权重调整将正式启动，预计将引发超过100亿美元黄金和白银期货的多头平仓。受此影响，国际金价日内一度下探近70美元，白银、铂金和钯金尾盘跌幅均超过4%。不过，受地缘政治、美联储降息等因素提振，机构依然看好今年的贵金属行情。

指数再平衡引发抛盘

彭博大宗商品指数是大宗商品投资领域广泛使用的基准指数，截至去年10月，跟踪该指数的资产规模已接近1090亿美元。

今年该指数的年度权重调整期从1月8日至14日。本次权重调整涉及的资金规模相当庞大，当前白银期货在该指数中的权重占比为9%，而2026年的目标权重被下调至略低于4%，黄金的权重也被大幅下调。

在最新的大宗商品研报中，花旗预计黄金和白银的抛售规模都将在70亿美元左右，具体而言，黄金的资产管理规模AUM为338亿美元，目标为270亿美元，白银资产管理规模AUM为129亿美元，目标60亿美元。

摩根大通去年12月对此次抛售规模进行了量化测算，认为白银将承受最沉重的抛售压力，该研报特别强调，今年白银面临的抛售压力比去年更为显著；而黄金的抛售规模预计约占其期货市场未平仓合约总量的3%。

摩根大通表示，对于黄金投资者而言，每年1月是多空因素激烈博弈的一个月。一方面，黄金在年末至次年年初存在传统强势季节性规律。过去十年间，金价在每年最后10个交易日及次年首个20个交易日内上涨概率高达80%。另一方面，指数权重调整引发的大规模技术性抛售，将直接对冲这一季节性上涨动力。小摩警告称，尽管去年由指数调整驱动的抛售未能阻止贵金属的季节性上涨行情，但鉴于今年抛售压力明显更大，投资者需密切关注这一变量是否会打破历史规律。

白银期货价格在年初突破80美元后出现波动，芝商所两次全面上调包括黄金、白银等多类金属期货的履约保证金，引发资金获利回吐。第一财经此前曾报道，提高保证金往往是打压市场热度，引发短线调整的导火线。

资金面上，在金银双双创下1979年以来最大年涨幅后，投资者也有获利了结的动作。美国商品期货交易委员会（CFTC）数据显示，截至去年12月30日当周，COMEX黄金投机者将净多头头寸减少10668手，至126873手。COMEX白银投机者将净多头头寸减少7270手，至16595手。