12月29日泡泡玛特再次登上热搜，据悉原价594元一盒的Labubu坐坐派对搪胶毛绒系列，二手平台的均价已经从1478元回落到632元左右；部分原价99元的单只款式甚至已经跌破原价，在闪购里最低只卖到82元。

这条热搜引起了大量网友的讨论，其实从商业角度来看，这种效果可能正是泡泡玛特努力的结果。

众所周知高溢价是供需极度失衡之下造成的畸形，当公司增加产能，让大部分喜欢产品的人可以买到自己想买的产品后，高溢价自然会消失，但是并不代表产品的吸引力消失，只是供需相对合理了。

此外二手价格崩了，也许也表明了泡泡玛特消灭黄牛的决心，这其实才是一个潮品最佳的商业模式。

小米手机成立初期也存在很多黄牛，但是在小米不断的努力下，如今小米手机黄牛几乎已经没了，而小米成为了世界500强企业。

作为中国2025年最受关注的一家企业，泡泡玛特今年股价一度突破339港元，创始人王宁也曾成为了河南首富。

但是近几个月泡泡玛特的股价一路下跌，一路跌至199港元，累计跌幅超过40%，市值蒸发超过2000亿港元。

可以看出除了爆火的Labubu外，泡泡玛特还尚未发掘出同类影响力的爆款产品，这也导致部分资本对泡泡玛特失去了信心。

那么泡泡玛特的未来到底如何呢？其实它的商业价值还远没有被挖掘，未来潜力无限。

但是当下泡泡玛特要先解决对单一IP的过度依赖。这种过度依赖单一IP的局面十分危险，正如公曾经的头牌IP Molly所经历的热度消退一样，LABUBU也面临着审美疲劳与价值回归的挑战。

其次泡泡玛特还有尽快解决黄牛问题，2025年，泡泡玛特多款热门产品持续面临"上架即售罄"的窘境，但这并非完全源于市场需求旺盛，而是与公司的供应链管理和销售策略密切相关。

以LABUBU系列为例，其月产能从2025年上半年的1000万只飙升至年底的5000万只，但线下门店依然缺货严重，导致了黄牛经济的泛滥，催生了完整的灰色产业链。

值得关注的是，出现了所谓的"粉牛"群体——他们本是忠实粉丝，却在利益诱惑下加入炒卖行列。这种混乱局面不仅损害了普通消费者的购物体验，还引发了品牌信任危机。

至于产品质量问题，泡泡玛特也需要重视，LABUBU系列曾频繁出现"歪头""鼻头掉漆""手部长度不一"等瑕疵。

泡泡玛特在2025年暴露的种种弊端，本质上是中国潮玩行业从野蛮生长走向成熟发展的必经阶段。从饥饿营销的反噬到IP生命周期的质疑，从品控失守到估值逻辑重构，这些挑战共同指向一个核心问题：当盲盒经济的热度褪去，潮玩行业必须回归其作为文化消费品的本质。

泡泡玛特站在十字路口，其未来取决于能否从"流量收割"的短期主义转向"价值创造"的长期主义。这需要公司在IP内涵建设、供应链管理、国际化战略等方面进行深刻变革。

资本市场与消费者正在用更理性的眼光审视潮玩价值，泡泡玛特若能借此契机夯实内功，依然有望成为真正具有全球影响力的文化品牌；若继续依赖过往路径，则可能沦为一场喧嚣后的商业案例。

潮玩的核心是情感联结而非投机炒作，这才是行业可持续发展的根本所在。